Q235方矩管原料价格高位坚挺，成本支撑强劲

铁矿石价格自2012年9月6日的最低点88.5美元/吨上涨至今年的高点155美元/吨，8个月内涨幅逾75%，在经历短暂调整过后，受澳洲西北海岸热带风暴的影响，造成多个铁矿石港口停止作业，使得价格止跌。

焦炭方面，利好政策连续出台，在取消出口关税以及配额制度后，蒙古焦煤企业塔本陶勒盖公司停止对华煤炭出口，但对现货实质影响较为有限。从现货角度来看，在炼焦煤资源价格高位资源偏紧及主流钢厂继续补库的情况下，国内焦炭现货价格在六一前仍有上涨空间。从盘面来看，主力合约有效上破1900关口，鉴于现货报价坚挺，后期依然存在上涨动能。

据测算，目前重点企业二级螺纹钢滞后一个月出厂含税成本约3918元/吨，吨钢盈利-248元/吨，螺纹钢滞后一个月毛利率为-6.32%。总体来看，在原料价格大幅上扬后，目前螺纹钢利润仍处亏损或微利状态，成本支撑强劲，预计出现大幅调整的概率较小。

综上所述，成本支撑，短期钢价易涨难跌。由于现货有效需求暂未释放，短期内期现价差将继续扩大，成本较低的生产企业可关注期现套利机会。六一期间库存大幅上升，节后有效需求释放存在滞后，钢价将存在一定的调整压力。操作上，建议趋势多单可继续持有，中短线投资者关注4200关口突破情况