多因素施压 大口径厚壁焊管降准或为增加流动性首选

  本周公开市场到期资金量为1050亿元，较上周的1310亿元略有下降，X52管线管央行回笼力度有所收敛。本周28天期正回购交易量为330亿元，较上周缩减190亿元，91天正回购操作规模也低于上周的270亿元，扣除冲销量实现净投放520亿元，公开市场连续第四周净投放。大口径厚壁焊管然而，持续净投放未能将资金面带回3月的宽松状态。19日，银行间隔夜和七天质押式回购利率分别上涨21BP、5BP至3.21%、3.81%，较3月均值分别高出72BP和66BP。

　　分析人士认为，资金利率进一步上涨的风险仍在聚积。首先，公开市场到期流动性后继乏力，未来两周将进一步降至730亿元和520亿元；月度来看，5月、6月将依次递减。其次，人民币再现贬值预期，大口径厚壁焊管外汇占款增量或萎缩，甚至不乏再现负值的可能性。再次，4月、5月为财税清缴时点，财政存款季节性高增基本明确。最后，季末揽存过后，存款流失加剧存贷比考核压力，大口径厚壁焊管大行融出资金意愿不足。此外，五一假期即将来临，银行资金备付同样面临考验。