大口径厚壁方管市场仍将在基本面主导下运行

   主导钢厂订货价格由涨转跌：主导钢厂出厂价格在6月至9月相继提高，且提价幅度普遍达300元/吨，对市场形成支撑，但随着市场转弱，部分钢厂10月出厂价格再度下调，如沙钢10月热卷订货价格下降200至3550元/吨，预计其它钢厂也将相继降价，尤其是11月份起钢厂将与代理商签订下一年度协议，预计政策将向代理商倾斜，必将对市场产生抑制作用。
本轮矿价钢价下跌幅度不相匹配：本轮钢价矿价自8月后半月开始下跌，至今持续1.5个月，两者代表品种累计跌幅分别为4.1%和3.2%，与以往大多时候矿价跌幅大于钢价相比，明显不匹配，这在很大程度上预示着铁矿石仍存一定补跌要求。另外，铁矿石内外矿价差(PB粉-铁精粉)不断收窄，目前为-50元/吨左右。从2012年内外矿价差规律来看，当价差大于-150时几乎无价格风险，价差在(-100-150)时风险较小，价差在0附近时风险增大，也表示铁矿石价格风险较大。

   历年四季度钢价多趋强：受季节气候等因素影响，历年四季度大口径厚壁方管市场多呈上涨态势，尤其是最后两个月。从2006年至2012年四季度钢价运行趋势来看，11-12月份多为上涨态势，只是涨幅大小不一，再结合钢价自8月下旬以来持续下行，预计年末钢价上涨规律有望再次应验。

   综合分析认为，四季度宏观政策面虽有寄予厚望的十八届三中全会，但预计难有具体政策出台，大口径厚壁方管市场仍将在基本面主导下运行。基于供应和需求面均将出现惯性下降，但受特殊季节和气候影响，冬储行为或多或少会体现，况且历年年末价格多上涨。由此预计四季度钢价将呈现先弱后强格局，预计低点出现在11月份概率较大，之后呈现缓慢上行格局，并有望再次出现跨年度上涨行情，且累计涨幅可观。但就年内而言，考虑到资金面以及行业大环境，年内涨幅将较为有限，更多涨幅将体现在来年一季度，预计上海5.5热卷在2014年一季度则有望冲击4000大关，PB粉外盘则有望冲击160美元。